#精密钢管#-性价比高

昨日黑色系再度反弹，除铁矿石仍然处于跌势，其它几大品种均重回上涨区间。焦炭涨幅近5%，螺纹、热卷、焦煤亦有不同幅度上涨表现。与此同时，阶段性做多氛围再度“集结”，大量资金回流热捧。其中焦炭拔得头筹，获得5.2亿资金加持。

    现货与期货形成共振，铁矿石于周末率先上涨，今日再度追涨至3980元，成品材方面亦有跟涨动作，幅度较为温和，多在几十元不等。而钢厂挺价意愿仍然强势，宝钢明年一季度板材价格上调80-200元不等，其作为“风向标”将对其它钢厂起到带动。

    目前来看，市场基本面暂未发生明显转变，低库存和终端补库的需求仍然存在，这是价格在调整过后，重回升势的基本条件。跌到一定心理价位，便有终端采购入场，表明需求还是存在的，只是被之前过高的价格暂时抑制。另外，期现较大的贴水也使期价在深幅回吐后，20Cr精密管市场情绪得到宣泄，期现上行存在合理的诉求。

    周末公布的11月通胀数据相对温和，加之11月进出口数据双双回升，使得市场对短期经济走弱的担忧暂时缓解。另外，周四重磅经济运行数据将对外公布，是好是坏要重点关注。从外围市场来看，仍有一颗定时需要防范，那就是本周美联储议息会议将召开，考虑到上周五发布的美国就业数据强于预期，其作为一个重要参考数据，恐怕暗示此次加息将是大概率事件。这周各息面比较集中，多空共存，市场不稳定性也仍然存在。

    从各方面汇聚的息分析，此波上涨多是黑色系暴跌过后的理性回涨，本身钢市现货价格也并未出现剧幅调整，此次期现共振上行也在情理之中。但目前还看不到反转的条件，叠加国内、国际各息面的多空并存，20Cr精密管市场很难走出趋势性上涨行情，20Cr精密管价格再创新高的条件恐怕不是很充足。因此谨慎乐观，谨慎看多。

12月的45#精密管市场走势先强后弱，截止20日，以热轧为例，价格较之上月同期，上涨幅度在200-300元/吨左右。月初期货表现强势，而现货资源在低库存高成本支撑下，跟随走高，高地区价格接近4800元/吨，但是随着月底临近，期货走势回归疲软，加之现货市场资金压力有所增大，市价表现偏弱。那么后期45#精密管价格走势将如何呢，下面我们结合近刚出炉的一些数据来分析分析：
    
    首先，看一下供应端数据：11月粗钢产量同比增长2.2%至6615万吨，较10月份减少621万吨，增速环比下降3.9个百分点；11月份日均产量为220.50万吨/天，环比10月份下降5.54%。吨钢利润高企刺激钢厂扩产，11月份单月产量在历史同期中处于高位；但11月份，部分城市进入采暖季限产期，日均产量降幅明显。12月份，采暖季限产政策已经落地，北方部分城市将在12月整月限产，叠加季节性因素影响，预计粗钢日均产量环比仍将进一步下滑。

    其次，看一下需求端数据，2017年10月，房地产开发投资完成额累计同比增长7.8%，增速较1-9月下降0.3%，房屋新开工面积和销售面积连续4月分别累计下降5%和7.9%，地产销售、投资政策持续收紧或显示投资走弱趋势不改。10月基建投资完成额累计同比增长15.85%，增速较1-9月下降0.03%，10月单月基建投资同比增11.6%、增速环比降4.1%，考虑到1-10月份财政支出已占到全年预算的84%，远超历史同期，综合而言地产和基建投资增速下行压力不减。12月淡季深入、部分工地受累气温下降将逐步停工，采暖季环保要求也进一步促使工地停工增加，预计需求环比将进一步走弱。而京津冀及其周边地区“2+26”城市钢铁行业在采暖季限产已启动，市场供应收缩预期持续。
    
    再则，看一下进出口数据：据统计2017年11月我国出口钢材535万吨，单月出口量较上月增加37万吨、较2016年同期减少277万吨。12月处于采暖限产期，国内供需呈现紧平衡状态，钢价维持高位，国内钢企出口动力减弱，预计12月钢材出口量或维持低位。而自2018年1月1日起，将取消钢材产品的出口关税，但热轧一般是作为合金钢进行出口，实行5%-13%出口退税政策，出口关税新规出台，并不会对原享有退税优惠的出口钢材产生影响，只是会降低原无法享受退税优惠的出口钢材成本。因此，该新政对热轧卷板出口影响甚。
    
    综合看来，12月淡季深入、部分工地受累气温下降将逐步停工，采暖季环保要求也进一步促使工地停工增加，市场需求面难言乐观，加之时处年底，资金压力凸显，商家出货意愿相对占上风，但是考虑当前钢厂受限产影响，实际产量偏低位，商家手中资源量多显紧缺，市价底部支撑尚强，小编预计短期内45#精密管价格或以偏弱调整为主，但下跌空间有限，预计百元以内。